Das Equity Premium Puzzle

Inhaltlich unver nderte Neuauflage. Seit nun mehr als ber 20 Jahren fasziniert konomen die r tselhafte Frage, warum die Risikopr mie, definiert als der erwartete Renditeunterschied zwischen risikobehafteten Anlagen wie Aktien und risiko rmeren Anleihen, in der Empirie exorbitant gr er ist als sie es in der durchaus funktionsf higen Welt der neoklassischen Modell konomien sein sollte. Diese Anomalie im Sinne der traditionellen Kapitalmarkttheorie ist gemeinhin auch unter dem Begriff "Equity Premium Puzzle" bekannt. Der Autor Benjamin Quinten gibt einen berblick ber den Erkenntnisstand der mannigfaltigen und lebhaften Forschung zu diesem bedeutenden Ph nomen der Finanzmarkttheorie. Einf hrend pr ft er ihn einer empirische Studie die Evidenz des R tsels f r den deutschen Kapitalmarkt. In der Folge stellt er die bedeutendsten Erkl rungsversuche und -modelle zum Puzzle vor, wobei er eine Trennung in Ans tze aus der 'traditionellen' Kapitalmarkttheorie sowie aus der Behavioral Finance vollzieht. Die Risikopr mie als zentrales Element aller Asset Pricing Modelle besitzt weitgreifende Implikationen f r wichtige Fragen wie nach der Portfolio Selection, dem Altersvorsorgesparen oder der Sch tzung von Kapitalkosten f r Unternehmen. Ein besseres Verst ndnis der Risikopr mie nimmt somit unabdingbar eine zentrale Stellung im Verst ndnis der finanzwirtschaftlichen Forschung und Praxis ein.