Synopses & Reviews
Synopsis
Inhaltsangabe: Einleitung: Zu Beginn der 80er Jahre auerten sowohl Wissenschaftler als auch Unternehmensleiter heftige Kritik an der damaligen Praxis der Investitionsplanung. Insbesondere wurde bemangelt, da die dynamischen Verfahren der Investitionsrechnung weder den strategischen Wert eines Investitionsprojektes, noch den Wert der Flexibilitat, die das Management eines Unternehmens beim Betreiben von Investitionsprojekten hat, berucksichtigt. Die Folge ist eine systematische Unterbewertung vieler Investitionsprojekte, die zu falschen Investitionsentscheidungen fuhren kann. Schon 1977 aber hatte Myers erkannt, da Handlungsalternativen, die die einer Realinvestition innewohnende Flexibilitat ausmachen, als Option aufgefat werden konnen. Er pragte hierfur den bis heute verwendeten Begriff der Realoption (Real Option). Kester griff diese Erkenntnis 1984 wieder auf und zeigte, da sowohl der Wert der Flexibilitat als auch der strategische Wert einer Investition als Optionswert erklart werden kann. Da eine exakte Erfassung dieser Optionswerte mit den traditionellen Verfahren der Investitionsrechnung nicht moglich ist, lag es nahe, die fur Finanzoptionen entwickelten Optionspreistheorien anzuwenden. Mit ihrer Hilfe konnen Realoptionen korrekt bewertet und in der Investitionsplanung berucksichtigt werden. Hinter der Bezeichnung Real Options verbirgt sich folglich ein auf den Optionspreistheorien basierender Ansatz zur Investitionsplanung. Wurden Optionspreistheorien bisher nur auf Bewertungsprobleme der Unternehmensfinanzierung (Mittelbeschaffung) angewandt, erweitert dieser Ansatz den Anwendungsbereich auf Bewertungsprobleme in der Investitionsplanung (Mittelverwendung). Gang der Untersuchung: Nach einer genauen Bestimmung dessen, was sich hinter dem Begriff "Realoption" verbirgt (Kapitel 2), werden zunachst die wichtigsten Arten von Realoptionen vorgestellt (Kapitel 3). Im Anschlu daran wird in Kapitel 4 untersucht, inwieweit die Werte von Realoptionen durch d