Synopses & Reviews
Synopsis
Die G20 beschloss anl sslich ihres Gipfels in Pittsburgh im Jahr 2009, dass alle standardisierten OTC Derivate bis Ende 2012 ber Zentrale Gegenparteien (Central Counterparties) gecleart werden m ssen. Das zentrale Clearing erm glicht die Kontrolle von Kontrahentenrisiken am Terminmarkt. Es sichert die Handelsteilnehmer gegen das Risiko ausfallender Vertragspartner ab. Die Zentrale Gegenpartei tritt zwischen die urspr nglichen Vertragsparteien und wird somit zum K ufer f r jeden Verk ufer und Verk ufer f r jeden K ufer. F r die an B rsen gehandelten Derivate hat sich das zentrale Clearing bereits als eine effiziente Variante des Risikomanagements durchgesetzt. Auf OTC M rkten hingegen wird hiervon bislang kaum Gebrauch gemacht. Gr nde sind v. a. die sehr speziellen Produkteigenschaften der dort gehandelten Kontrakte. Die Komplexit t und Illiquidit t der OTC Derivate f hrt dazu, dass die durch die G20 ausgerufene Clearingpflicht nicht-intendierte Resultate zur Folge haben k nnte. Dies betrifft nicht nur gestiegene Kosten f r einzelne H ndler, sondern auch eine Erh hung systemischer Risiken.